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金融:银行固贷力度提升 荐6股

2019-10-09 16:33:26来源:励志吧0次阅读

金融:银行固贷力度提升 荐6股 2015-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

事件:昨晚消息,国务院9月1日召开常务会议,确定调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度,促进投资结构优化。将港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由 0%降为25%,铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降为20%。

点评:

【降低资本金比例,服务国家战略】国务院新规意在降低重大项目投资门槛,推动公共基础设施建设。这是继8月21日银监会和发改委发布的《关于银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》以后,对基建方面实施的具体政策措施。此次新规着力点在交通运输领域,服务于国家“一带一路”、京津冀、长江经济带等重大战略。

财政方面已经开始发力,预计后续更多刺激政策将陆续出台。此次资本金比例的降低,实质上提高了交运行业企业的投资杠杆,预计对行业发展起到一定的促进作用。

【银行业固贷投放增加,收益提升】从银行业角度看,降低资本金比例将有助于银行提高固定资产贷款规模,增加综合收益。根据2014年年末的人行数据,企业固定资产贷款高达26万亿,占全部贷款余额的 2.41%。主要投向是制造业和交通运输业。我们静态测算新规预计可提升行业交运业的贷款金额2个百分点,对行业净利润可能产生 8BP的正面效应。

【北京银行将获利于京津冀战略】从个股角度看,新规将利好涉足基建领域较多的银行股。大行方面主要是工行和建行。小银行方面推荐北京银行。北京银行在京津冀战略较早开始布局。已经和天津市政府签订1000亿元的战略合作协议,并积极参与北京市政府的搬迁项目。未来北京银行在基建领域将有较多的贷款投放及投行项目,具备较好的发展潜力。

【银行业未来前景可期】对于下半年银行业的行情,国企改革推进大背景下银行不会落下,人民币国际化下境内优质金融资产的筹码价值增强,不良资产证券化提上议程,债务置换和地方版AMC的建立都有助于银行消化不良,轻装上阵。且历史看来,银行股估值与不良率呈背离趋势,不良低的时候银行估值反而在底部。目前银行业平均市净率处于历史低点,安全边际够高,如我们多次强调的那样,未来半年 0%的绝对收益真的可以有。个股上,下半年我们短期推荐工农中建四大行的MT组合,中长期还是继续推荐优质的城商行,如宁波、北京,以及国企改革比较强烈的交行、兴业、光大、华夏等。

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