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高华证券:劳动力参与率是否确实大幅下挫

2019-10-09 13:53:10来源:励志吧0次阅读

高华证券:劳动力参与率是否确实大幅下挫 2013-11-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

10月份就业报告的两项调查描绘了两种不同的就业市场现状:机构调查显示联邦政府关停的影响甚微且新增就业岗位实际走势表现稳健。相反,居民调查显示政府关停导致就业人数大幅下降;同时还显示劳动力参与率急剧下降,从表面上来看这与政府关停或许并无关联。

劳工部表示居民调查中政府关停所产生影响大多应已体现于失业率走高或是暂无工作人员人数上升。这两方面影响都无法解释当月劳动力参与率异常大幅地下降0.4个百分点。若劳动力参与率持续下降,11月份失业率或将显著下滑。

不过,我们认为居民调查中与政府机构相关的一些分项指标表现异常表明劳动力参与率确实受到了政府关停的干扰,劳动力参与率半数降幅或可归因于政府关停。但我们预计下个月失业率还是会下降,或将降至9月份的7.2%下方。

10月份就业报告的两项调查描绘了两种不同的就业市场现状。机构调查显示就业人数稳健增长20.4万人(图表1),该调查通常波动较小且样本大于居民调查。我们以及其他预测人士此前担心10月份政府关停可能会对私营部门产生显著溢出效应,但这一点在该数据中似乎无迹可寻。此外,数据修正后基于三个月均值的就业增幅升至月均20.2万人。总体而言,机构调查得出的就业市场现状较我们此前的预期更为乐观。相较之下,居民调查则受到了政府关停的显著影响。在居民调查中,停薪留职的政府工作人员通常会被计作失业人员,从而令居民调查就业人数减少73.5万人;但在机构调查中这些人都被计作就业人员。这就是机构调查就业增幅与居民调查就业增幅出现2000年以来最大鸿沟的原因所在。

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