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調控力度加大國債期貨以穩為主

2020-01-27 11:50:48来源:励志吧0次阅读

调控力度加大 国债期货以稳为主

金投期货2月27日讯,昨日国债期货主力合约TF1406收盘报在92.886元,较前一个交易日结算价下跌0.14%,整体仍然在5日和21日均线之上

央行在本月已经执行了3次正回购,每次正回购期限均为14天,总规模达到了2080亿元这保证了两会期间央行不需要额外投放更多的货币维持整体宏观经济的稳定

在两会前央行将继续保持现有的货币政策不变这实质上已经被市场所预期,近期的货币市场利率逐步回归至正常水准尽管央行公开市场操作力度较大

,但是没有对资金面形成明显的影响

另外,近期人民币外汇行情走势出现了明显的对美元贬值态势今年累积的贬值幅度已经超过了1%昨日中国外汇交易中心的日内数据显示,即期美元兑人民币汇率走势已经高于外管局公布的中间价,目前的即期汇率水平已经接近去年5至8月的均价水平

这样的主动贬值操作在近年来也不多见,给市场带来了较大的冲击但是我们发现央行2013年四季度的货币政策报告中同样也提到了相关的政策思路,即增强汇率双向浮动弹性只是由于短期波动过大,超过了市场预期这同样也说明了目前央行调控的力度是偏大的

央行偏大的调控力度,具有前瞻性和针对性即针对目前货币市场,央行以偏紧的态度为主,没有放松的可能同时针对外汇市场,双向浮动区间会逐步增大,但是整体不能让人民币进入贬值预期之中

目前来看,虽然央行的调控力度偏大,但对国债而言,却起到了帮助到期收益率下行的作用央行在外汇市场的调控给国内市场带来了一定的压力经历过年初信托事件,风险规避意识在此时得到了明显加强更加巧合的是,近期也传出了部分商业银行停止房地产行业贷款的消息,加剧了市场的恐慌短期给国内商品和股指带来了一轮大跌,尤其是股指,连续四天大幅下跌并产生了明显的向下跳空缺口国债期货连续上涨4日,主力合约创出了新高现券市场10年期国债到期收益率也大幅下行这意味着市场明显意识到了国债期货的避险特性

因此可以说,央行此次调控恰巧带动了国债收益率曲线的下行当然这也离不开基本面的支撑目前经济增速没有明显上行的预期,受食品价格影响通货膨胀上行压力不大,供需矛盾短期趋于缓和这些因素使得国债市场整体处于回暖过程之中,有利于中长期国债到期收益率的下行

需要注意的是,在目前的债市回暖过程之中,行情进入了关键时间点目前央行的货币政策是延续去年整体调控的思路但是临近两会,央行自身政策是否会在两会后产生变化仍需要关注这也使得央行在两会前夕不会轻易改变货币政策,守住不发生系统性风险的底线仍然存在

另外,此次两会也会公布相关报告以及计划,会对我国经济产生何种影响仍然不得而知因此无论对于货币市尝外汇市彻是债券市场,央行不会采取过于激进的方法,可能以稳为主综上所述,目前国债期货存在着继续上行的动力,但是上行空间有限,短期或许以振荡偏多格局为主

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